Compliance

  • Schroders: Handel met Azië zal weinig last van Trump hebben - er zijn grotere zorgen voor beleggers

     

     Als gekeken wordt naar de impact van Trump's beleid met betrekking tot de buitenlandse handel, moet in ogenschouw worden genomen dat het belang van de internationale handel per land verschilt. China, India en de Filippijnen hebben veel export naar de VS, maar het zijn redelijk gesloten economieën, de impact blijft daar beperkt. Het plaatje ziet er anders uit voor Hongkong en Singapore, die het met name van overslag moeten hebben, schrijft Matthew Dobbs, Head of Global Small Cap bij Schroders. Wat wil president Trump doen?Trump heeft tijdens de verkiezingscampagne het een en ander geroepen met betrekking tot de internationale handel: De 'export' van banen naar China, Zuid-Korea en Mexico moet worden teruggedrongen. De VS moet niet verder gaan met TPP (en TIPP), maar volgens Dobbs zat er al niet veel leven meer in voor de verkiezingen China werd steevast weggezet als een valuta-manipulator, hoewel het land niet aan die criteria voldoet. Hij wil hard optreden tegen diefstal van intellectueel eigendom Exportsubsidies moeten tegen het licht aangehouden worden Sceptisch over de speelruimte van TrumpOngetwijfeld zullen de komende maanden rumoerig zijn. Maar Dobbs is sceptisch over wat er van alle verkiezingsretoriek terecht zal komen. Het is een lange lijst met beleidsonderwerpen die op de agenda staat en de binnenlandse thema's (infrastructuur bestedingen, belastinghervorming, aanpassing Obamacare, benoeming rechter Supreme Court) komen hier ook nog eens bij. En daarnaast, het is nog maar de vraag wat president Trump voor elkaar krijgt in het Congres. Ronald Reagan heeft ooit gezegd dat een president blij mag zijn als hij drie of vier verkiezingsbeloften kan inlossen, zelfs als het Huis van Afgevaardigden en de Senaat hem vriendelijk gezind zijn. Dobbs denkt niet dat er een grote omwenteling in de handel zal plaatsvinden. De concurrentievoordelen van Azië zouden inderdaad niet gebaseerd moeten zijn op goedkope arbeid, diefstal van intellectueel eigendom en het overgrote deel van de export van Azië is dat ook niet. Trump is een zakenman, die snel zal ontdekken hoe de supply chains tussen de VS en de rest van de wereld werkelijk lopen. Dit zal zijn manoeuvreerruimte beperken. Onzekerheden op andere terreinenDe handel met Azië is niet het waar beleggers zich zorgen over kunnen maken. Er zijn andere terreinen waar onzekerheid heerst. Dobbs wijst met name op de implicaties van een sterkere US dollar en hogere rente op Azië en de nog altijd fragiele opkomende markten. Verkoopgolven die op de korte termijn kunnen plaatsvinden naar aanleiding van zorgen over de handel kunnen koopkansen opleveren. Maar beleggers moeten beseffen dat een sterkere US dollar en krappere liquiditeit samenvallen met China's uitdaging om haar excessieve en nog steeds groeiende schuldenberg te managen, terwijl haar economie in transitie is. Dit vormt het echte risico voor de regio, stelt Dobbs. Lees meer in het document 'How will Trump's presidency affect Asian trade?' van de hand van Matthew Dobbs, Head of Global Small Cap bij Schroders.

  • ABN AMRO stuurt duizenden klanten weg

     

     ABN Amro gaat klanten die permanent buiten Europa wonen wegsturen van de bank. Het gaat om ongeveer 15.000 particuliere klanten, onder wie bijvoorbeeld Nederlandse pensionado's.  Het Financieele Dagblad meldt dat de groep, verdeeld over ongeveer honderd landen, zo'n 10 procent uitmaakt van alle buitenlandse particuliere klanten van ABN AMRO. Er zijn twee redenen voor het besluit zegt Robin de Jongh, bij de bank verantwoordelijk voor het dossier. Naast het feit dat toegenomen wet- en regelgeving een rol speelt. Past dat volgens hem in de strategie van ABN Amro om op het vlak van consumentenbankieren vooral een Nederlandse en Europese bank te willen zijn.

  • US election impact: full round-up

     

     After one of the most controversial elections in recent memory, the race to the White House has reached its conclusion with Donald Trump elected as President of the United States of America.  While the result was a surprise to markets, initial reaction has been muted. Major US and European equity indices have pared back initial losses, moving into positive territory Volatility is likely to persist as markets get to grips with what a Trump presidency looks like Stagflation is a potential risk as higher tariffs and trade protection push up prices and dampen growth Increased infrastructure spending, potential policy changes to the energy, banking and healthcare sectors, corporate tax cuts, and the repatriation of foreign profits could present some opportunities Read, watch and listen to all our expert reaction to Donald Trump's US election win and what it means for investments Schroders Live - US election special The impact for the economy, interest rates and stockmarkets discussed by Chief Economist Keith Wade and Fund Managers Alex Tedder and Marcus Brookes ReadEconomist view Keith Wade, Chief Economist, explains why a Trump victory could lead to weaker growth and higher inflation Equities view The view from our equities team and what it means for stock markets Fixed income view David Harris and Lisa Hornby explain what it means for bond markets Watch 60 seconds with Keith Wade, Chief Economist  Market reaction How the US election is moving markets: four essential charts explained For all the latest reaction to the US election and what it means for your investments visit Schroder's dedicated news page.

  • Monitoring Commissie Accountancy levert goede bijdrage in complex veranderproces accountancysector

     

     Het rapport "In het publiek belang: nog veel werk aan de winkel”, dat vandaag is gepubliceerd door de Monitoring Commissie Accountancy (MCA), levert een goede bijdrage in het complexe veranderproces van de accountancysector. Sinds september 2014 spant de accountancysector zich in om de noodzakelijke kwaliteitsverbetering in accountantscontroles te realiseren. Ook cultuur- en gedragsaspecten staan daarbij centraal. De AFM onderschrijft de bevinding in het rapport dat het in een veranderproces niet enkel om het doorvoeren van maatregelen moet gaan. De sector zou nadrukkelijk ook de effecten daarvan zichtbaar moeten maken; laten zien hoe de inspanningen bijdragen aan het verbeteren van de kwaliteit van accountantscontroles. De MCA houdt de sector de spiegel voor met de vraag of de oorzakenanalyse van de problematiek in de sector volledig genoeg is geweest. De AFM sluit zich in deze aan bij het MCA-rapport. Het is gedurende het reeds ingezette veranderproces zeker zinvol de oorzakenanalyse stelselmatig te herijken. De AFM is verheugd te kunnen constateren dat het MCA-rapport complementair is aan eerdere rapportages van de AFM. De AFM richt zich in haar rapportages primair op individuele accountantsorganisaties, een bepaald segment of onderzoeksthema en maakt een zorgvuldige analyse van de kwaliteit en voortgang van de veranderagenda binnen de accountantsorganisaties. Het MCA-rapport geeft een meer algemeen en overkoepelend beeld van de fundamentele uitdagingen waar de sector in z'n geheel voor staat. De AFM ziet dat de OOB-accountantsorganisaties (die onder meer beursgenoteerde ondernemingen controleren), zich inzetten voor het doorvoeren van de verbetermaatregelen en veranderingen. Tegelijkertijd constateert de AFM ook dat er nog veel werk te doen valt.De AFM legt in haar toezichtactiviteiten in 2016 de focus op gedrag en cultuur, governance en beheersing bij alle OOB-accountantsorganisaties. Medio 2017 zal de AFM rapporteren over de implementatie, de borging van de verandermaatregelen bij de OOB-accountantsorganisaties en de kwaliteit van de controles van de Big 4-accountantsorganisaties.

  • 3e integriteitscongres vastgoedsector ‘Een integere vastgoedsector; het kan wél waar zijn!’

     

     Het jaarlijkse integriteitscongres voor de vastgoedsector heeft als titel: ‘Een integere vastgoedsector; het kan wél waar zijn’. Dit jaar staat integriteit op persoons- en organisatieniveau centraal. Onder leiding van dagvoorzitter Maarten Vermeulen, directeur Europa bij RICS brengen vier vooraanstaande sprekers hun visie naar voren. De sprekers zijn Joris Luyendijk, auteur van ‘Dit kan niet waar zijn’, Marjorie Bos, compliance officer bij Syntrus Achmea Real Estate & Finance, Jurjan Geertsma, advocaat/partner bij JahaeRaymakers en Jaap ten Wolde, integriteitadviseur en partner bij EBBEN Partners die het boek schreef ‘Ik ben integer, jij bent integer’. ‘Hét Jaarlijkse Integriteitscongres’ is de bijeenkomst voor de vastgoedsector waarin het onderwerp integriteit als enige op de agenda staat. Het congres wordt dit jaar voor de derde achtereenvolgende keer georganiseerd en is een initiatief van Vereniging van Institutionele Beleggers in Vastgoed, Nederland (IVBN), Nederlands Vastgoedexploitatie Platform (NeVaP), Vastgoedmanagement Nederland (VGM NL) en Royal Institution of Chartered Surveyors (RICS). De organisaties hebben op het thema integriteit hun krachten gebundeld. Partners van dit congres zijn Forumvast, Nederlandse Vereniging van Banken (NVB) en Stichting VastgoedManagers-Expert (VGME). Het congres is uitsluitend toegankelijk voor leden van de organiserende partijen én de genodigden van de partners van dit congres. Aan deelname zijn voor hen geen kosten verbonden. Het congres wordt op 15 november gehouden in De Woonindustrie in Nieuwegein.

  • Skagen's Torgeir Høien: Kijk eens met een andere bril naar Brexit, China en Trump en zie de kansen voor beleggers...

     

     Beleggers worden momenteel geconfronteerd met een diversiteit aan politieke en economische uitdagingen: denk aan de Brexit, de situatie in China en de Amerikaanse verkiezingen. Maar daar liggen tegelijkertijd kansen in verborgen, als datgene gebeurt wat markten niet verwachten en beleggers op het juiste moment de juiste keuzes maken, schrijft Torgeir Høien, fondsbeheerder bij Skagen Tellus. Hij raadt aan verder te kijken. Een Brexit? Het valt nog te bezienDe Britten hebben zich uitgesproken voor een scheiding met Europa. Maar het proces zou zo maar op verzoening kunnen uitlopen, meent Høien. Zowel in Europa (Duitsland, Frankrijk) als in het VK vinden tussentijds verkiezingen plaats. En dan kan de visie op een Brexit aan beide kanten van het Kanaal er wel eens anders uit komen te zien. Vergeet niet dat het Britse EU-referendum adviserend was en uiteindelijk ligt de besluitvorming bij het parlement. Wie denkt dat de race nu al gelopen is, kan wel eens voor verrassingen komen te staan. China stagneert - het kan verkeerd aflopenwwHet valt nog te bezien of China afstevent op een harde landing. De afvlakkende groei is een natuurlijk gegeven. China komt van een extreem laag inkomensniveau. Hoe hoger het inkomensniveau, des te moeilijker het wordt om hoge groei te genereren, ongeacht het economisch beleid. Er gaan stemmen op dat het Chinese model aan verandering toe is. De Chinezen zouden meer moeten consumeren. Maar dat is een misvatting. Geen enkel land wordt rijker door meer te consumeren. Het echte probleem in China is de grote publieke sector en de vele staatsbedrijven, die niet winstgevend worden gemanaged en met politiek gemotiveerde subsidies overeind worden gehouden. Van echte economische veranderingen is pas sprake als de overheid doorgaat met privatisering, deregulering en vermindering van de bureaucratie. De vraag is alleen of de beleidsmakers daartoe bereid zijn. Maar als ze het niet doen en de publieke sector met subsidies op de been wordt gehouden, dan kan het op een mislukking uitlopen. De Amerikaanse verkiezingen - Trump een ramp? Niet per seClinton loopt voor in de peilingen, maar vlak de kans niet uit dat Trump het Witte Huis bereikt. Zou dat rampzalig zijn? Elke adviseur beseft dat het protectionisme dat Trump verkondigt de Amerikaanse economie doet krimpen. Maar Høien denkt dat als Trump president wordt, zijn politiek ten positieve kan verrassen. Het zou zomaar kunnen dat er juist minder handelsbeperkingen komen, in plaats van meer. De mogelijkheid valt niet uit te sluiten dat Trump zelfs met Rusland een handelsverdrag weet te sluiten en hij zijn visie op China ook nog bijdraait. Lees meer in het macrocommentaar 'Opportunities in challenging times' van Torgeir Høien, fondsbeheerder bij Skagen Tellus. Het macrocommentaar van Høien is opgenomen in het nieuwste Market Report van Skagen.  

  • Lees meer